券商基金早參 | 上市券商繼續擔綱分紅主力，近七成券商三年分紅超淨利潤30%；3月新基發行重回千億
｜2024年4月7日 星期日｜
NO.1 上市券商繼續擔綱分紅主力，近七成券商三年分紅超淨利潤30%
上市券商繼續擔綱分紅主力。截至4月3日，已經有31家上市券商及主體披露2023年年報，其中26家公佈了2023年度的利潤分配方案。數據顯示，過半數券商的擬分紅比例都集中在30%左右，超過50%的券商有4家，分別是海通證券（128.96%）、紅塔證券（90.63%）、國海證券（77.98%）和國聯證券（59.90%）。從最近三年來看，據統計，過去三年有完整分紅數據的26家上市券商及主體中，有18家券商達成了“三年平均30%”的目標，佔比69.23%。
點評：上市券商大面積分紅，表明多數上市券商仍然保持着良好的盈利狀態和現金流狀況。將近七成券商能在三年內平均分紅超過淨利潤的30%，顯示出券商行業的整體盈利水平還是較爲穩定。這一方面體現出上市券商對投資者利益回報的重視，另一方面或與監管對分紅和融資的要求相關。
NO.23月新基發行重回千億
數據顯示，3月，基金髮行數量超百隻，發行份額重回千億關口。此外，目前，已有超110只新基金處於正在發行或等待發行的狀態，其中多隻中證A50ETF聯接基金將集中發行。據證券時報，進入4月，隨着對後市預期的回溫， 多家公募機構和人士表示，隨着經濟復甦預期不斷提升，企業盈利能力修復，投資者信心提升，疊加A股估值吸引力等，權益類基金髮行有望進一步回暖。
點評：基金髮行份額在3月回暖，重返千億級別，反映了市場參與者對於資本市場的信心復甦，這與近期宏觀經濟穩健復甦，企業盈利能力提高以及投資者預期改善有着密切關係。同時，市場對A股的估值吸引力有了更加積極的預期，權益類基金的發行復甦符合市場邏輯。值得注意的是，新基金的發行能否延續熱度，需要關注投資者實際入市的持續性以及市場波動帶來的影響。另外，基金管理公司在推出新產品時還應考慮如何提升投資策略的多樣性和差異化，以吸引更多投資者。
NO.3 中證協啓動券商2024年度壓力測試
據中國證券報，中國證券業協會近日啓動證券公司2024年度壓力測試工作。據悉，此次壓力測試包括綜合壓力測試和場外衍生品業務壓力測試兩部分，與往年相同。測試對象及目的、風險因子及情景假設以及測試要求等與往年基本保持一致。需要注意的是，此次衍生品業務測試中，中證協調研了券商如何應對場外衍生品業務出現大幅資金流出的情況，並調研了券商多空收益互換業務的存續規模以及給定壓力情景下的風險情況。此外，與往年類似，中證協要求券商對公司雪球產品進行敲入壓力測試。
點評：中國證券業協會啓動券商2024年度壓力測試，說明監管層對風險控制的重視。在當前經濟形勢和市場環境變化複雜的背景下，壓力測試是評估券商風險承受和應對能力的重要方式。特別是在衍生品業務領域，隨着業務規模的持續增長和運作複雜度提升，確保券商有相應的風險管理體系來應對潛在的流動性危機變得尤爲重要。壓力測試的結果將對券商未來業務發展和風險管理提出更高要求，同時也有助於指導整個行業向更高質量和規範性發展。